今年5、6月，主要稀土产品价格第二次大幅度上涨，由于有较强自主定价力和受国家调控，产品价格上涨空间较大。 镍：终于低下了高昂的牛头 LME三月期镍开盘47500美元/吨，月最高涨至47650美元/吨，月底收盘报36200元/吨，下跌23.79％。库存量由月初的7914吨上升至月末的8910吨。长江有色金属现货市场镍价由月初的41.3万元/吨下跌至月末价34.25万元/吨。 不锈钢价格在受镍价拉动持续上行了近1年半之后，下游用户最终无力承受，开始采取抵制措施。6月底，包括太钢、宝钢等国内各大不锈钢厂总经理在达成了口头协议：各钢厂减产20％-30％之间。 同时，国际几家大型不锈钢厂的官员认为，“LME镍价不能正确反映镍市场的基本面。LME成为了基金的提款机，但这却需要不锈钢厂付出巨大的代价。对于金属的供应量，LME库存已成为一个非常不可信的指标。”面对不锈钢厂的强烈不满，以及近期镍价的确有违常规的走势，6月7日，LME推出了针对镍的新的“借出规则”。 新规定能使LME市场更好的发挥作用，使操控市场的行为实施起来更加复杂，对去年年底以来开始的“逼仓”行为采取严格的监管措施，当日镍价应声回落。新规则的推出和中国不锈钢厂家减产的信息对镍市场形成了巨大的利空，镍价终于低下了高昂的牛头。 基本面看来也不能支撑高企的镍价，INSG预计2007年全球初级镍市场将由2006年的不足转向过剩。INSG认为07年镍价的关键因素仍是中国对镍的需求以及含镍产品的增加。36200美元/吨的镍价里还有多少人为的泡沫没有挤掉，让我们拭目以待。 稀土：五、六月持续大幅涨价 在沉静了半年之后，5月，主要稀土产品价格出现了自行业复苏以来的第二次大幅度上涨：到5月底，碳酸稀土价格由5月初的1.2~1.3万元/吨上涨至1.5~1.7万元/吨左右，涨幅超过30％；各类稀土氧化物价格也出现了不同程度的上涨，特别是氧化钕和氧化镨钕。氧化钕价格由5月初的17万元/吨左右上涨至月底的22万元/吨，涨幅达29.41％，金属钕价格由5月初的24万元/吨上涨至月底的30万元/吨，涨幅达25％。 6月上旬以来，稀土价格再次出现上涨，碳酸稀土价格上涨至目前的1.7万元/吨；氧化钕价格由6月初的22万元/吨上涨至目前的25万元/吨，涨幅达13.63％；金属钕价格由6月初的30万元/吨上涨至目前的35万元/吨，涨幅达16.67％。 我们认为拉动此次稀土价格大幅度上涨的主要因素包括： 四川稀土资源整合带来的连锁反应。四川冕宁县稀土矿资源储量为200万吨，是全国仅次于包头市的第2大稀土资源基地。但由于资源整合，该地区目前无矿可供应。4月28日，冕宁县提出在今年11月底前将牦牛坪现有的8家稀土开采企业、12家洗选企业进行评估和清产核资，由政府出钱买断或折成股份入股，然后引进一家有经济实力和技术能力的大企业来开采、洗选和加工。最终目标市彻底改变矿山企业“小、散、乱、弱”局面，实现“一个矿山、一个矿权、一个洗选厂、一个尾矿库、一套精深加工链”五大体系，建成集“采、选、冶、加、研”为一体，年产值20亿以上的现代稀土工业集中区。矿产资源整合期间，矿山停产停运。而与此同时，新材料行业快速发展对稀土的需求仍在不断上升，我们认为“需求增长而供应受限”是拉动稀土价格再次大幅度上涨的主要原因。从四川冕宁地区的稀土资源整顿情况来看，国家对稀土行业的调控力度在不断加大。 稀土高科火灾事件。6月7日，稀土高科冶炼厂一车间萃取厂房失火。该厂房为冶炼厂一车间三个主厂房之一，主要产品为镧铈镨钕单一稀土化合物，06年月平均产镧铈镨钕单一稀土化合物500吨左右。公司预计该产房恢复工作需要4个月左右时间。 我们之前的认为是：稀土下游用户本以面临货源持续紧张的局面，公司是国内稀土产品的最大供应商，假设公司不能及时启动闲置的生产线或扩大易货销售的规模来弥补生产延误，则将实实在在影响到国内稀土产品的短期供应。最终的结果是导致各类稀土产品价格在5月大幅度上涨后的再一次上涨。 稀土高科公司反应迅速，失火事件后的第2日即启动闲置生产线，使失火事件带来的生产延误降低到最小。但公司闲置生产线350吨/月的产能毕竟低于失火车间500吨/月的产能。我们认为，无论是从心理上还是从实际供应量上或多或少给市场造成了一定的紧张氛围，助长了价格的上涨。 我国开征或调高对稀土金属和稀土金属等金属原矿的出口关税。从6月1日起，我国对142项资源类商品调高或开征出口关税，其中对稀土金属、精炼铅、氧化镝和氧化铽等出口开征10％的出口关税，将镍、铬、钨、锰、钼和稀土金属等金属原矿的出口关税由目前的5％～10％提高至10％～15％。 这是调控进一步趋紧的一个明确信号，开征和上调出口关税旨在提高稀有金属的出口门槛，以遏制国内乱采滥挖畸形出口，保护这些战略性资源不被过度快速消耗。由于我国稀土产量占据全球产量的80％以上，有较强的议价能力。所以，估计国外采购商最终将接受中国方面的报价，因为在碳酸稀土和稀土精矿供应紧张的情况下，国内企业不可能独自承担全部出口关税。这是支撑稀土价格继续上涨的又一主要因素。