资讯

  • 资讯
  • 价格
  • 报告

客服热线:
18669518389

您所在的位置:
中粉资讯 > 镍价格行情
镍进口至中国 未必找到最终归宿
2621 2012-03-27
说到中国的工业金属需求,镍与铜的状况类似,国内可供生产的资源不足以满足需求。   十多年来,为满足国内蓬勃发展的不锈钢产业需求,中国一直是精炼镍的净进口国。   据国际不锈钢论坛(ISSF)估计,中国去年不锈钢产量为1,260万吨。   这相当于全球产量的近40%。此外,中国产量还在以每年12%的速度增长,是推动全球不锈钢产量年增长3%的主要力量。   不锈钢种类繁多,不是所有的都需要镍作为合金材料。但据ISSF,300系列不锈钢仍是生产最普遍的品种,占2011年全球产量的58%。   因此照理说中国的镍进口格局应该是颇为单一的,但事实完全不是这样。   可流动的金属   以目前为例,中国既进口精炼镍,同时也出口。2月出口跳增至4800吨,韩国和新加坡是主要目的地。   虽然这不足以抵消12200吨的进口量,但净进口7400吨是一年多以来最低月度水准。   从基本面看,这种反向的流动有些违背常理。尤其是鉴于镍出口还须缴纳15%的高额关税,使之更加反常。   但与铜一样,进口镍的不只是中国的金属使用方。工业贸易流动中还夹杂着受投机性流动,以及近期流行起来的金融流动,金属被作为抵押品,用于在影子信贷市场获得贷款。   正如铜那样,“进口”的金属可能只是输入到上海的保税区仓库。由于在那里尚无须缴纳中国的增值税,可以将其再次运出中国而无需涉税,因此具有流动性。   从金融角度而言,这样做是否行得通,要看中国的“实际“需求,以及某一时点上国内外的套利价差情况。   这种“再出口”的前景正在令铜市不安,有越来越多的传言称铜贸易流向可能在未来几个月逆转。   而在镍市场,这似乎已经在发生。   需要及时指出的是,尽管有关税因素,但那些流入到中国的东西也可能会再度流出。   需求改变   但镍也是一窥中国金属进口状况改变的最佳例子。   中国的镍和铜等金属存在结构性短缺问题,这使其对国际市场上的价格波动极度敏感。   当出现极端情况时,就像2007年那样,当时伦敦金属交易所(LME)的镍价CMNI3猛涨至每吨50000美元以上,中国买家当然是转而寻求应对之道。   以镍为例,他们重新开发了这样的流程:使用镍矿来生产中间产品含镍生铁(NPI),并将其用于不锈钢生产。   这个一开始是作为因应超高价格的短期权宜之计,却演变成主要的生产趋势。   这从根本上改变了全球镍市场的供需情况,去年在供应量中占了27万吨,并建立了高底价以符合NPI的生产成本。   这当然也改变了中国的镍进口状况。   2006年时自印尼进口的镍矿仅有16.1万吨。2007年则膨胀至630万吨,去年则是2560万吨。这些镍矿石是NPI生产流程所需的高质量金属的主要来源。这也造成中国对精炼镍及镍铁等其他形态的镍的进口需求减少。   根据中国国际金融有限公司(CICC)的估计,印尼镍矿出口目前占全球原镍供应的16%左右。   然中国镍进口需求的转变,使其与印尼政府的政策产生冲突,印尼政府希望不要再以低价值的方式出口矿产。   理论上,印尼对镍矿等原矿出口禁令只在2014年才生效。但一个更早的截止日期是在今年5月,届时有探勘许可但还没有实际生产的矿业公司将不允许出口原矿。   针对这个严格的时间表是否可行,业内存在不少怀疑声浪,且魔鬼藏在最终的细节中。例如对镍矿等出口而言,究竟怎样才算是有附加值?   但印尼政府限制原矿出口的决心是无庸置疑的,援引中金公司分析师的话,鉴于当地镍矿开采业的规模,监管规则的改变会对镍市造成重要的供应风险和价格风险。   此外,在应对外部供应威胁方面,中国庞大的不锈钢产业可能总会暴露出这样或那样的弱点。   至少,印尼矿业规定的改变将造成中国镍贸易模式发生另一场大变动。   这种变动要么是转战别处,即中国买家转而从菲律宾等国寻求替代供应,要么是中国公司与印尼矿商合作,在该国境内生产含镍生铁。   中国需要镍进口,这是市场上不争的事实,而且在可预见的未来也不会改变。但中国镍贸易流动就像是一场流动的飨宴,并且将持续如此。