５月，印度国有铝业公司?Ｎａｌｃｏ?同伊朗铝业公司签订了一份３万吨的氧化铝出口合同，价格为４６２．５美元／吨ＦＯＢ。６月１１日?该公司又同一家俄罗斯公司敲定３万吨氧化铝出口合同?定价为３５０美元／吨ＦＯＢ。时隔不足一个月，氧化铝价格就大跌１００多美元／吨，这预示着始自２００２年底以来的国际氧化铝上涨行情已告终结，开始走向周期性下跌。 　　４月初，澳大利亚现货氧化铝价格创出５３０美元／吨ＦＯＢ的新高，随后，受中国宏观调控影响，各种原材料价格纷纷下挫，氧化铝价格也失去了支撑?自高位滑落。国内电解铝产能经过疯狂扩张之后，今年面临着原材料价格上涨、电力短缺、铝价低迷和政府治理整顿的困扰，迫于市场压力，许多铝厂陆续减产或者停产，一些新的扩建工程只好搁浅。国内电解铝发展速度的放缓，降低了对进口氧化铝的需求。 　　氧化铝价格的急速上扬，极大地刺激了氧化铝产量增加。据英国《金属通报》统计分析，２００４年第１季度，全球原铝产量为７２８．６万吨，同比增长８．５％，氧化铝增产幅度则高达９．１％，为１４２８万吨（见表一）。据国家统计局最新公布的数据显示，２００４年１～５月份?国内氧化铝产量达到了２８５万吨，同比增长１７％，５月份产量达到６０．３４万吨，同比上升了１８％。据Ｍａｃｑｕａｒｉｅ银行报道，目前，全球氧化铝计划新增产量达１６８０万吨／年，新建氧化铝厂产能为１２９５万吨／年。尽管这些项目不可能全部达产，但是其数量还是相当惊人（见表二）。 　　自去年下半年以来，国内对铁矿石和其它原材料需求强劲上升，推动国际海运费大幅上涨。国家抑制经济过热政策直接打击了市场对原材料的需求，海运费随之下降。５月份，国内铁矿石进口量为１３２２万吨，同比下降４．３％，环比则下降了２５％。５月底，国际海运费由２月份的高点下跌了４２．２％，波罗的海巴拿马海运费指数走势比２月高点和年初分别下降了４４．６％和２９．６％，该运价２月份曾经创出７５美元～８０美元／吨的历史记录。海运费下跌也降低了氧化铝进口成本。 　　下半年，国内宏观调控对经济的影响将进一步显现。国内铝市场正面临着铝锭库存高企，铝价低迷的严峻考验。国际氧化铝价格在跌破４８０美元／吨之后急速下跌，预计到第三季度，海外氧化铝价格有望回到２８０美元～３２０美元／吨的区间。