中国粉体网讯  中国铝业业绩报告显示，预计2021上半年盈利30亿元，同比增长约83倍，中国铝业的上一个景气周期是在2007年，此后，铝价持续低位运行，公司亏多赚少，2014年一度亏损162亿元。今年上半年，中国铝业的经营业绩将创下了2008年以来的新高。

明泰铝业业绩报告显示，预计2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润8亿元至8.5亿元，与上年同期相比增加4.5亿元至5亿元，增幅128%~142%。

东兴铝业业绩报告显示，预计2021年半年实现利润30.81亿元，同比增长29.66亿元，创造了自该公司投产以来的最好业绩。

兰州铝业在2021年上半年经济活动分析会上表示，截至6月底，该公司成本、利润、现金流均超额完成预算进度目标任务，利润总额创历史同期最好水平。

氧化铝电解铝“价格反差”

自去年铝价低位反转以后，呈现持续走高的态势，利润大幅提升，这是由原料市场和需求市场之间的“价格剪刀差”共同决定的，从而造就了铝企的高利润。

铝土矿加工成的氧化铝，是电解铝原料，当前二者之间存在较大的价格反差，主要原因是“供大于求”：

其一，氧化铝产能过剩。

近几年全国多家铝业公司在几内亚矿山投产，提高了铝土矿的供应，氧化铝供给居高不下，价格接连走低。

目前国内氧化铝产能攀升至9000万吨水平，而电解铝产能仅在4300万吨上下，氧化铝产能过剩。

其二，电解铝产能天花板。

当前氧化铝的闲置产能较多，一旦氧化铝价格上涨至成本线以上，闲置产能可以快速恢复运行，这也决定了氧化铝企业很难获得并维持较高利润。

而电解铝却相反，受“碳中和”政策约束，为达到双控目标，各大铝企压缩产能，这也决定了电解铝产量增速很难出现超预期情况。

量化宽松下的“铝市春秋”

今年上半年，除了上述供需矛盾造成铝价高利润以外，美国量化宽松政策对铝的金融属性有支撑。从2010年至2021年，美国多次“放水”，10年美债收益率悍然上攻1.6%。通胀在一定程度上加强了大宗商品的金融属性，推动铝价上涨。

但是，自5月开始，国家多次点名关注大宗商品价格上涨问题，并重拳出击打击囤积居奇等行为，同时国储抛铝，力促保供稳价。

在此影响下，铝锭价格在5月下旬迅速回落至18400元/吨附近，不过此后又重拾涨势，到7月16日已反弹至19410元/吨。

从量化宽松看，美元的弱周期似乎尚未结束，铝价的金融属性支撑依然存在。

从供应需求看，虽然短期内国储抛铝缓解了铝锭的紧张局面，但是，从云南限电、碳中和产能天花板以及未来新能源基建、新能源汽车等多方面因素共同影响，在未来很长一段时间内，各种消息可能将对铝价形成脉冲式的拉涨。

资料来源：期货日报、澎湃新闻、富凯财经

（中国粉体网编辑整理/山川）

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