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市场概述：本周，国内工业硅市场供过于求态势依旧，终端消费未见回暖，投资者情绪偏空,盘面价格持续承压下挫，工业硅库存持续高企，对市场价格形成长期压制。目前现货市场报价不仅跌破成本底线，更跟随期货指引持续下探，成本因素对硅价的托底作用日渐式微。据了解，华东地区工业硅（不通氧553#硅）报价在8.61元/千克，周环比下跌5.18%，工业硅（521#硅）的主流报价在9.12元/千克，周环比下跌3.49%。需求端维持疲软，本周多晶硅市场价格小幅下跌，主要原因是库存存量过大以及下游产品价格快速下跌，光伏板块价格仍未止跌，关税冲击尚未充分传导。但有机硅需求料将随关税减少而改善，价格或逐步企稳，目前以交付前期订单为主。考虑到库存去化进程，近期价格或继续在低位徘徊,DMC主流价格稳定在11500元/吨附近。硅铝合金企业按需采购，对工业硅的需求整体持稳，影响较小。（所有数据截至5月22日）

上游成本分析：近段时间，硅石、硅煤与石油焦等工业硅原材料价格集体走低，配合西南丰水期临近带来的电价下降预期，硅石产量维持充裕状态，成本端压力持续缓解。

下游市场分析：多晶硅：目前来看，虽然头部企业仍在挺价销售，但部分二三线企业由于现金流压力和产品质量不佳，不得不低价出货。下游市场在低价货源的冲击和终端需求不足的情况下，对高价硅片的抵制心态明显。市场博弈的结果是，硅片价格继续下跌。

有机硅：因其独特的性能，有机硅被广泛应用于电子、建筑、汽车、化工等多个重要领域，生胶市场受益于贸易窗口期效应，下游备货需求快速释放，成交稳步上行；而D4受制于室温胶需求不振，市场活跃度相对有限。

硅铝合金：硅铝合金产品在5G通信网络建设和电子散热管理中的应用显现出巨大潜力，硅铝合金价格持稳运行，然而需求规模较小无法提供实质性支撑，工业硅需求未见波动。库存水平持续高企。

后市预测：整体来看，工业硅现货成交疲软，下游采购未见起色，悲观预期主导市场，盘面价格持续承压下挫，对现货形成明显拖累，短期来看，工业硅价格或继续承压下跌。中长期来看，硅片行情回暖，价格有望触底反弹。（个人观点，仅供参考）