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市场概述：目前，国内人造石墨负极价格近期保持稳定，截至11月6日人造石墨（中端动力）报 26,500元/吨 。但市场已出现上涨预期。主要人造石墨原料低硫焦价格持续上涨，以10月以来的数据看，累计涨幅可观 。加工费方面，随着丰水期结束，预计石墨化加工费也将上涨。需求端：受新能源汽车及储能市场驱动，需求旺盛 。头部一体化大厂普遍满产，订单排至年底 。供给端：石墨化产能扩张周期长，且受能耗、环保政策限制，导致供需处于紧平衡状态。头部企业如贝特瑞、杉杉股份等开工率维持高位，部分企业单月出货量远超设计产能行业平均产能利用率已升至75%以上 。

近期国内天然石墨市场整体以横盘整理为主，价格走势稳定，市场实际商谈气氛一般。当前天然石墨市场交投表现平稳，企业以执行现有订单、有序发货为主。但整体订单表现一般，下游多以刚需采购为主，市场备货意愿不高。价格短期稳定，从周度和月度的涨跌幅来看，各品级的天然石墨价格均环比没有变动，显示出短期内市场的稳定性。截至目前，天然石墨（高端）市场价格在57500元/吨，天然石墨（中端）市场价格在37000元/吨，天然石墨（低端）市场价格在22500元/吨。原料天然鳞片石墨市场整体以平稳运行为主，价格在低位持稳，但市场需求仍显疲软。供应端：虽然部分企业因需求偏弱、库存较大而降低了开工率，但总体产能仍呈上升趋势。有分析指出，全国约30%的石墨企业处于停工或间歇生产中，但新建项目规模较大，预计年产量可达100-120万吨。需求端：下游传统行业（如钢铁业）持续低迷，导致石墨消费萎缩。而在新能源领域，天然石墨负极材料虽然前景看好，但目前受人造负极材料的低价竞争影响，其成本优势被削弱，电池厂的导入积极性不高，实际用量低于预期。

上游成本分析：天然鳞片石墨价格已处于历史低位，甚至接近成本线，这使得价格继续下行的空间非常有限。因此，市场普遍预计短期价格将以持稳运行为主。供需矛盾依然存在，市场面临的主要问题是供大于求。需要留意的是，不同品质的产品市场表现分化。虽然普通鳞片石墨价格承压，但高品质的大鳞片石墨因供应偏紧，价格持续保持坚挺。天然鳞片石墨-194全国均价在2540-2673元/吨，天然鳞片石墨-195全国均价在2787-2980元/吨，天然鳞片石墨-194山东地区均价在2700-2830元/吨，天然鳞片石墨-195山东地区均价在3000-3200元/吨。综合来看，预计天然鳞片石墨市场短期内仍将维持低位盘整的格局。

前针状焦市场整体呈现强稳运行的态势，新单价格正逐步落实。作为针状焦的主要原料，低硫石油焦的价格近期持续上涨，这为针状焦价格提供了坚实的成本支撑，是推动市场看涨情绪的关键因素之一。企业推涨意愿明显，面对成本压力，针状焦生产企业的推涨意愿普遍较强。部分企业的新单成交价格已经有所上调，市场整体预期偏向乐观。需求与库存支撑，下游领域，特别是负极材料的需求，为市场带来了利好支撑。同时，针状焦企业自身的库存水平不高，这种供需紧平衡的状态也有助于维持价格的强势。低硫石油焦含硫量≤0.5%市场均价在4520元/吨，油系针状焦生焦含硫量≤0.4%市场均价在5650元/吨，煤系状焦生焦含硫量≤0.5%市场均价在6250元/吨，油系针状焦熟焦硫含量≤0.4%，真密度≥2.12g/cm3，挥发分≤0.3%，市场均价在7800元/吨，煤系状焦熟焦硫含量≤0.4%，真密度≥2.13g/cm3，挥发分≤0.3%，灰分≤0.2%，干燥基水分≤0.15%，市场均价在8000元/吨。

下游市场行情：新势力表现亮眼：10月份，零跑汽车单月交付首次突破7万辆；小鹏汽车和蔚来汽车的月交付量也创下历史新高，其中蔚来是首次月交付突破4万辆；小米汽车的交付量也再次超过4万辆。传统车企强势发力：传统车企在新能源领域同样表现强劲。例如，上汽集团10月新能源车销量超过20万辆；奇瑞集团新能源车销量首次单月突破11万辆；赛力斯新能源汽车销量也创下历史新高。政策驱动效果显著：据业内专家分析，2025年的汽车以旧换新政策对市场拉动效果显著。中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，年初预计全年汽车产销量为3290万辆，从目前态势看，实际产销量将超出预期，新能源汽车销量有望超过1600万辆。产业链景气度提升：新能源汽车市场的火热也传导至上游产业链。根据华鑫证券的报告，近期部分锂电池材料（如碳酸锂、磷酸铁锂正极材料等）价格出现上涨，反映出产业链需求的旺盛。

后市预测：综合来看，供应端仍将保持充裕得状态，需求端，金九银十结束需求趋于平稳。负极企业间的竞争依然激烈，议价能力受限，电芯厂为控制自身成本，压价情绪较为强烈。成本端，原料焦价预计将延续上行走势，叠加丰水期石墨化电费上调，生产成本压力加大，预计负极材料价格水平存在一定上涨的动力。（个人观点，仅供参考）