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市场概述：本周天然石墨市场各品类价格均无变化。无论是高端负极材料还是低端原料，价格均与上周持平，市场处于典型的观望期。2025年全年数据显示，人造石墨已占据负极材料市场92.7%的份额，天然石墨的生存空间受到持续挤压。上游鳞片石墨等原料供应偏紧，导致生产企业降价意愿极低，为价格提供了坚实的底部支撑。截至目前，天然石墨（高端）市场价格在38750元/吨，天然石墨（中端）市场价格在27000元/吨，天然石墨（低端）市场价格在18750元/吨。下游需求正逐步回暖，但由于行业整体产能过剩，且面临人造石墨的激烈竞争，企业缺乏涨价的动力 。

上游成本分析：受主要产区尚未完全开工的影响，天然鳞片石墨部分规格产品供应趋紧，为价格提供了上行支撑。黑龙江地区市场报价稳中偏强，由于黑龙江企业多处于冬季停产状态，库存规格不全，厂家报价有所上调。黑龙江市场-194规格主流报价在 2600-2650元/吨 左右。山东地区市场报价稳中偏强，山东市场-194规格主流报价在 2900-2950元/吨 左右，-190规格在 2300-2350元/吨 左右。虽然下游需求恢复不及预期，导致价格上涨动力不足，但受矿山开采成本和环保成本支撑，价格下行空间也非常有限。市场目前处于一种僵持状态。

下游市场分析：虽然节后需求在回暖，但整体行业产能还是偏宽松。加上人造石墨的替代效应明显，下游客户对涨价非常抵触，导致天然石墨企业想涨也涨不起来。下游整体需求尚可，特别是储能领域的大电芯订单较多，成为当前需求的主要亮点下。游电池厂的需求逐步恢复，但采购节奏依然偏谨慎，主要以执行前期订单为主，并没有出现大规模的集中补库。部分企业反馈，目前行业仍处于以销定产的状态，整体开工率虽然有所提升，但还没到满负荷运转的程度。传统下游领域，耐火材料市场整体保持稳定，对鳞片石墨的采购并未出现显著放量。部分下游用户仍以消耗节前库存为主，新订单的采购积极性一般。在铸造、摩擦材料等传统领域，下游企业也多维持刚需采购，市场交投氛围不如储能领域活跃。

后市预测：短期内，这种成本有支撑、上涨受制约的僵持格局预计还会延续。除非下游需求出现爆发式增长，否则天然石墨价格大概率会继续维持窄幅震荡的走势。