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市场概述：本周四氧化三钴市场延续了此前的偏弱运行态势，价格重心继续下移，市场成交整体清淡。截至目前，电池级四氧化三钴市场价格在28.75万元/吨。7月国内四氧化三钴产量为6140吨，环比下降2.23%，同比下降28.02%。8月预计产量将进一步降至6060吨，环比下降1.30%，同比下降38.23%。产量收缩表明企业在价格持续走弱的背景下主动减产，但尚未对价格形成有效提振。需求端淡季特征明显，下游钴酸锂及消费电子领域正值传统淡季，需求疲软，市场参与者主要以消化前期库存为主，采购意愿极低。成交整体清淡，下游仅维持刚需采购，缺乏集中补库行为。综合来看，本周四氧化三钴市场仍处于减产未托底、需求未复苏的弱势格局中。短期预计仍将维持偏弱震荡走势。

上游市场分析：本周钴中间品市场延续了此前的僵持清淡格局，成交量非常有限，上下游的价格博弈陷入拉锯战。近期部分矿企多次启动中间品招标，意向价约在21~21.5美元/磅。不过，由于下游钴盐及金属钴价格持续走弱，国内冶炼厂和贸易商的心理价位已大幅回落至18-19美元/磅 附近，部分极端询盘甚至低至17美元/磅。双方预期的巨大差距直接导致了招标均未达成实际成交，市场处于有价无市状态。矿企端，受刚果（金）发运限制及资源偏紧支撑，挺价意愿依然较强。下游端正值消费电子传统淡季，钴酸锂等需求恢复缓慢，采购仅维持刚需，对高价原料承接意愿极低。这种上下游拉锯导致市场成交极为清淡。综合来看，四氧化三钴上游原料市场正处于成本支撑犹在，但需求不买账的僵局中。短期来看，钴中间品价格的好转仍需等待下游集中补库需求的释放，预计8月中下旬至9月是重要的观察窗口。

下游市场分析：本周四氧化三钴下游需求市场整体延续偏弱运行态势，核心矛盾在于消费电子终端需求尚未回暖，下游采购以刚需为主，缺乏集中补库的驱动力。四氧化三钴市场交投氛围整体清淡，询盘活跃度低，下游电芯企业仅维持刚需少量补库，无批量订单落地。企业按需采买，随用随取，企业普遍执行低库存运营策略，大单签约较少，新接订单增量有限，主要依靠靠客户翻单维持。电池端排产数据表现强劲。主流电池厂8月排产环比增长8%，同比增长65%，新能源需求的基本盘依然扎实。但另一方面，钴盐及四氧化三钴的报价却在逆势下探，钴酸锂的需求疲软是主要原因，动力电池用的是三元材料，而非钴酸锂，其对四氧化三钴的直接拉动有限。

后市预测：综合来看，四氧化三钴市场正处于短期磨底、中期待变的阶段。短期的弱势源于产能过剩与消费淡季的叠加；而中长期的转机，则高度依赖于刚果（金）出口配额政策带来的供给收缩效果，以及消费电子市场需求的实质性回暖。短期看，价格仍有下行空间；中长期看，随着供给约束的显现和需求端的修复，市场有望逐步走出低谷。（个人观点，仅供参考）