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市场概述：本周碳酸锂市场延续了9月以来的单边下行趋势，主力合约一度跌破12.5万元/吨关口。市场情绪受多重利空消息冲击，但现实供需尚未出现根本性逆转，呈现强现实、弱预期的博弈格局。9月16日，碳酸锂期货主力合约盘中一度跌至124020元/吨，9月以来累计跌幅已超过20%。现货方面，电池级碳酸锂价格同步走弱，下游逢低采购有所活跃，但上游锂盐厂散单挺价意愿较强，实际出货有限。

上游成本分析：本周，碳酸锂原料端整体随碳酸锂价格同步走弱，锂辉石精矿和锂云母价格均出现明显下跌，矿端成本支撑持续松动。锂辉石是当前碳酸锂产量的主要原料来源。本周，6%锂辉石精矿CIF中国价格从周初的约2160美元/吨一路下行，至9月16日已跌至1930美元/吨，周内累计跌幅明显。锂云母价格剧烈下跌，直接对应的是江西云母提锂企业盈利空间的急剧收窄。行业测算显示，锂云母完全成本普遍在7万至10万元/吨，当碳酸锂价格逼近12万元时，大量中小型云母矿企已处于微利甚至亏损边缘。部分中型选矿厂已开始主动安排临时停产检修，供给侧的物理性收缩正在被价格下跌实质性触发。

下游市场分析：乘联会数据显示，9月1日至6日全国乘用车新能源市场零售同比去年下降3%，旺季成色明显不足，终端需求增长乏力。头部电池厂下调9月及10月排产计划的传闻，进一步压制了市场对短期需求的信心。电池企业对高价原料采购审慎，坚持按需拿货、低库存运营，缺乏主动囤货动力。车企降价带来的利润压力持续向上游传导，下游对碳酸锂的价格接受度有限。磷酸铁锂的强势并非单一来自汽车，储能持续高景气贡献了更强的边际增量。

后市预测：短期内碳酸锂市场高波震荡、偏弱运行。 下方有成本线与逢低采购支撑，上方受供应恢复、高库存压制。节前补库预计持续至下周逐步收尾。