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市场综述

本月，国内工业级元明粉市场整体维稳偏弱运行，价格窄幅震荡，传统“金九”旺季预期落空，市场交投平淡。矿产型元明粉厂家开工维持中高位，叠加纯碱、锂电行业副产元明粉持续放量，市场货源供给整体宽松。厂家成品库存处于中等水平，无明显累库压力，但贸易商囤货意愿偏低。下游玻璃、印染、洗涤行业仅维持刚需采购，集中补库迟迟没有启动。低价副产货源持续冲击市场，压制矿产元明粉上行空间。出口订单保持平稳，对国内价格支撑力度有限。全月价格无大幅涨跌，买卖双方观望情绪浓厚。

上游行情

天然芒硝矿：芒硝矿资源充足，开采成本低位稳定，本月矿山检修偏少，原芒硝供应充足，矿端成本对元明粉价格无推涨动力。

能源方面：煤炭、蒸汽价格波动不大，矿制元明粉生产成本保持稳定。

副产元明粉：副产元明粉来自化工废水蒸发回收，生产成本远低于矿制元明粉，近期化工装置开工稳定，副产货源持续流入市场，成为压制工业元明粉价格的核心因素。

物流运费：省内短途运费平稳，跨省长途运费小幅波动，区域价差主要由运费差异造成。上游整体无成本抬升利好，元明粉成本底部支撑偏弱。

下游需求

玻璃行业：浮法玻璃产线冷修持续推进，玻璃厂家库存偏高，盈利承压，元明粉作为澄清剂按需采购，大单补库意愿弱，需求增量有限。光伏玻璃刚需稳定，但增量不足以拉动整体元明粉消费。

印染行业：纺织金九旺季有一定回暖，但印染厂订单分化，企业多控制原料库存，随用随采，元明粉刚需小幅回升，增量有限。

洗涤行业：洗衣粉、固体洗涤剂配方持续浓缩化，单位产品元明粉添加量长期下降。

日化：日化企业备货平淡，需求保持平稳，无明显增量。

造纸、建材、水处理：维持刚性消耗，需求变化不大。

出口：东南亚、非洲常规订单平稳，海外新增询单不多，出口量环比小幅波动，难以对冲国内宽松供给。

整体下游呈现刚需维持、旺季不旺格局，终端没有集中补库，需求难以带动元明粉涨价。

后市预测

短期来看，国内工业元明粉大概率延续偏弱震荡为主，大幅上涨缺乏需求支撑，下行空间有限。若无集中装置检修，供给难出现明显收缩。厂家库存压力不大，挺价意愿存在，但副产低价货源会持续牵制矿制元明粉报价。下游玻璃行业四季度仍受库存拖累，印染、洗涤需求难有超预期爆发，下游依旧以刚需随采为主。因此整体看，下月元明粉供大于求格局不变，行情偏弱运行为主。