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近期，钨市场整体价格震荡略有向上，上游受开采总量指标管控，原生矿增量有限，再生废料供给有所补充，矿山低价出货意愿减弱。下游传统硬质合金刀具、矿山凿岩需求偏弱，光伏钨丝增量不及预期，仅PCB微钻、军工、高端精密刀具等领域存在结构性需求亮点，产业链整体维持低库存运行，下游企业多按需采购、观望情绪较重，主动补库意愿不足，产销节奏偏淡。短期来看，钨价大概率延续止跌震荡格局，大幅反弹缺少需求支撑，中长期资源约束、战略属性以及高端新材料需求增长仍对价格形成底部支撑。

钨精矿：55%-65%钨精矿报价在36.5万元/吨左右。APT：国内APT出厂报价在55万元/吨左右。钨粉：碳化钨粉市场价格大致在810元/千克，钨粉市场价格大致在840元/千克。

本周钼市整体维持高位震荡运行，国内钼精矿受开采总量管控、原生矿增量有限，伴生矿产出跟随铜矿节奏，矿山惜售挺价心态较强，现货流通货源偏紧。下游特钢钢招压价，钼铁冶炼利润承压，钢厂按需采购、批量补库谨慎，风电、高端合金、靶材等新兴需求保持增量但暂难拉动整体消费放量，产业链整体库存偏低，内外盘氧化钼联动博弈加剧。短期矿端成本支撑较强，价格下方空间有限，上方受钢招需求压制难快速拉涨，后市预计钼价延续僵持震荡格局。

钼精矿：目前40-45%品位钼精矿出厂报价5280元/吨度左右。钼铁：目前国内钼铁主流报价在33.5万元/吨左右。

本周，钒市低位僵持运行，主流冶炼厂开工维持高位，市场货源供给充足，持货商让利空间有限。下游钢筋钒氮钢招压价明显，建筑钢材需求恢复偏缓，刚需采购为主、大批量补货意愿偏弱，储能电解液订单虽持续释放但短期增量尚不足以扭转传统冶金端偏弱格局，产业链整体库存偏高、成交偏清淡。短期钒价缺乏强驱动，大概率延续低位窄幅震荡。